原标题：【华西电后代远峰团队-继续引荐华润微】产品与工艺渠道晋级，MOSFET/IGBT优势凸显
公司发布2021年半年度成绩陈述，2021年上半年公司完成销售收入44.55亿元，同比增加45.44%；完成归属母公司股东的净利润为10.68亿元，同比增加164.86%；2021年Q2单季度完成收入24.10亿元，环比增加17.85%，Q2单季度完成归母净利润为6.68亿元，环比增加67%。
2021年上半年公司自主研制的新一代高功能中低压功率MOSFET产品完成要害中心技能打破，器材功能到达世界先进水平，一起功率器材工作群充分利用自有MOSFET资源，靠近电机、电池和电源商场终端使用，不断丰富MOS合封模块以及计划产品品种和扩展客户基数，为客户供给一站式MOSFET解决计划，完成MOS合封模块和计划产品销售收入同比增加近2.4倍；在IGBT方面，公司将相关工艺技能均提高至8寸，1200V 40A FS-IGBT产品在工业范畴完成量产，公司经过IGBT模块产品不断加强其归纳竞赛实力，不断拓宽工业和白电范畴客户。2021年上半年公司归纳毛利率为34.06%，比较去年同期增加6.97个百分点，首要系公司产能利用率和销售价格有所提高。公司作为国内抢先的IDM和代工企业有望连续较高的产能利用率和盈余水平。
公司近年来继续推进先进BCD、MEMS、特征器材和高功能模仿特征工艺技能才能提高，增强技能差异化，继续以打造高功能、高压功率、高可靠性的BCD工艺技能为中心。2021年上半年公司0.18um BCD工艺渠道归纳技能才能进一步提高，客户推行成效显著，各门类产品量产才能快速提高，0.11um BCD技能渠道技能功能合格，取得干流客户认可，SOI-BCI工艺渠道成功推向商场，典型产品进入量产阶段，MEMS技能继续坚持工业化优势，8英寸硅麦克风工艺产品规模化出产，良率稳步提高。公司自主研制的600V 高压驱动IC工艺渠道广泛使用于电机驱动、智能功率模块IPM等产品。
根据天眼查信息，2020年12月1日，华为哈勃出资出资SiC外延晶片供货商瀚天天成，根据华润微9月份出资者联系活动信息，公司活跃布局碳化硅工业链，出资并持有瀚天天成3.2418%的股权。公司官网信息，在上海举行的慕尼黑电子展期间，正式向商场投入1200V和650V工业级SiC肖特基二极管功率器材产品系列，一起宣告国内首条6英寸商用SiC晶圆出产线A，首要聚集于太阳能、UPS、充电桩、储能、车载电源等使用，而650V产品电流等级为4A到16A，首要聚集于服务器电源、通讯电源等高效开关电源使用，现在公司自主研制的1200V SiC MOSFET产出工程样品，产品研制挨近结尾。
根据职业高景气以及公司IDM事务占比继续提高、代工工艺渠道不断更新迭代，咱们调整此前盈余猜测，估计2021~2023年公司营收分别为90.50亿元、105.00亿元、126.00亿元(此前猜测数据分别为84.07亿元、100.89亿元、121.07亿元)；估计完成归属于母公司股东净利润分别为21.41亿元、23.40亿元、26.08亿元（此前猜测数据分别为17.60亿元、22.03亿元、27.41亿元）。鉴于公司在MOSFET范畴的抢先地位及未来IGBT/第三代化合物半导体等新产品打破，生长空间足，咱们给予必定的估值溢价，保持“买入”评级。
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注：文中陈述节选自华西证券研究所已揭露发布研究陈述，详细陈述内容及相关危险提示等详见完整版陈述。剖析师：孙远峰、王海维证券研究陈述：《产品与工艺渠道晋级，MOSFET/IGBT优势凸显》
孙远峰： 哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜剖析师（第3名），2017年新财富入围/水晶球上榜剖析师，2016年新财富上榜剖析师（第5名），2013~2015年新财富上榜剖析师团队中心成员；屡次取得稳妥资管IAMAC、水晶球、金牛等奖项最佳剖析师；清华大学校友总会电子系分会理事会副秘书长；2019年6月参加华西证券研究所。
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